博士蛙以7.6港元的报价开盘,博士蛙2009的营业额为6.3亿元

发布时间:2019-12-08  栏目:关于新京葡  评论:0 Comments

儿童消费品开发商及零售商——博士蛙国际控股有限公司昨日登陆香港资本市场。博士蛙董事局主席、总裁钟政用接受《第一财经日报》专访时表示,公司希望每年销售收入和毛利的增长分别为50%和40%左右。另外,未来企业还将继续收购一些品牌及企业,从而稳固公司的核心竞争力。

昨日,博士蛙以全日涨幅40.96%的成绩给了力挺的券商机构一颗定心丸。

“Made in
China”是一个让很多服装品牌躲都来不及的字眼,杭州江南布衣服饰有限公司将这组文字放在了自家的宣传片和海报里,大张旗鼓地表明这是一个有鲜明中国特色的女装品牌,这一剑走偏锋的风格,不仅让海外消费者倾倒,也让江南布衣在严重西化的中国女装市场占得一席之地。

昨日,博士蛙以7.6港元的报价开盘,相比招股价4.98港元高出53%,最高至7.64港元,并最终报收于7.02港元,比发行价高出40.96%。本次博士蛙共计募集资金约25亿元人民币。

不过,目前国内童装市场规模尚小,进入门槛不高,竞争颇为激烈,导致业内缺乏龙头型企业。尽管招股说明书显示,博士蛙2009的营业额为6.3亿元,纯利为1.29亿元,博士蛙占据4%的市场份额。博士蛙据此预测,其市场占有率在上市后将有所扩大,应以消费股的龙头企业视之。

中国制造也是特色

博士蛙的高涨幅在近期并不多见。自8月以来,在港上市的西部水泥、美即控股、微创医疗及康哲药业等公司上市首日涨跌幅分别是2.69%、-2.14%、-3.29%和-5.5%。

2010年上半年,该公司的营业额及权益持有人应占利润分别为5.95亿港元及1.46亿港元,按年上升169.3%及257.2%。华泰联合证券公司服装业分析师汪蓉认为,5亿多港元的营业额在服装行业规模较小,如美邦服饰今年上半年营业收入达25亿元。

江南布衣在海外10个以上的国家开设了22个门店,江南布衣的总经理助理张斌澄清“Made
in
China”的口号只针对海外消费者,强调所有的产品和设计都来自于中国,具有鲜明的中国特色。

“以博士蛙的招股价计算,公司的市盈率预计在30多倍。”瑞士银行全球资本市场部亚洲区联席总裁朱俊伟评价道。不过,由于开盘后该股上涨至7港元以上,因此市盈率已飙升到了50倍左右。

事实上,由于行业门槛较低,业内鲜少龙头企业,相较男装等更为成熟的服装市场,童装业仍处于竞争初期。“博士蛙应该说还没有经历过大风大浪,抗风险能力还没有得到验证。比如在西服行业,一般成熟的品牌都是经历过行业发展高峰和相关冲击的。”汪蓉告诉《第一财经日报》。

一些海外消费者很吃“中国特色”这一套。2005年前后,一位俄罗斯人找到江南布衣,坚持邀请江南布衣到莫斯科开设专卖店,被动走向海外的江南布衣尝到甜头后,主动进入日本等市场,成为少数扬帆出海的中国本土女装品牌。

目前,博士蛙通过自营和授权,在华销售儿童服装、护肤品及食品等。公司现有三个自有品牌——博士蛙、Baby2和Dr.Frog,同时还有8个授权品牌。

此次博士蛙成功集资达20亿港元,其中大约40%将投入开设新的零售店业务,事实上,扩张店面是博士蛙近年来营业额大幅提升的关键。数据显示,至2010年6月底,该公司拥有1062个百货品牌专柜、24家街铺专卖店、33家博士蛙365生活馆及7家主力店。

与海外市场对江南布衣的新鲜感相比,国内市场认可江南布衣的人群要大得多,这一点从江南布衣销售额的变化上看得出来。2006~2007年,在媒体的报道中,江南布衣的销售额在6亿~7亿元之间,对于最新的销售额,虽然江南布衣只字不提,杭州服装界的一位资深人士估计江南布衣现在的每年零售额在15亿元人民币左右,在众多杭派女装中稳稳处在第一梯队的位置。

钟政用表示,此前,博士蛙公司也做服装生产,但2008年起把生产全部外包出去,委托给OEM厂商。未来,博士蛙还会推出、购买更多的授权品牌,如女童装的“Hello
Kitty”。

博士蛙管理层预期,未来3年还将开设80~100家博士蛙365生活馆及主力店。对此,汪蓉认为,在尚未成熟的竞争市场,先抢占市场份额,再发展美誉度、提高单店营业额,是一种常见策略。不过,这建立在市场会持续扩大的前提下,“今后人口老龄化会更加明显,童装市场份额到底能占服装行业多大的比例,目前还很难说。”

张斌表示与ZARA、H&M这样的快时尚品牌、大众品牌相比,江南布衣是中档女装的小众品牌,江南布衣并不是很关注外面的流行趋势是怎么样的,而是坚持做自己认为对的事情,开发自己认为适合市场的产品,因此江南布衣的品牌识别度非常高,不需要看LOGO,消费者很容易分辨出哪些是江南布衣的产品,这种特立独行的风格获得了市场的认可。

除了授权种类多之外,博士蛙的经营模式也与众不同。

博士蛙2008年将制造加工业务出售,现在只从事产品设计开发、品牌营销管理及销售推广等环节,一定程度上免除了营运生产设施和管理劳工所产生的开支及风险。不过相应的,也会产生产品周转率低、厂家的供应能力受限等问题。

1994年创立的江南布衣得以在市场上立足,设计的艺术感和用料的环保是其赢得消费者认同的两大因素。袁辰从上大学开始就买江南布衣的衣服,持续了7~8年,一度只买江南布衣,她说对于那些对文化有偏好的女生来说,设计不是特别夸张但是艺术感明显的江南布衣给人的感觉是有那么一点小另类、小清高,这种感觉几乎是一看上就难以割舍,确实抓住了城市中那些受过一定教育特别是高等教育的知性女性消费者。

该公司现有销售网点1100个,包括百货品牌专柜、街铺专门店、博士蛙365生活馆及旗舰店,“我们会根据每个城市的特点,安排不同的业态。”钟政用说道,百货品牌专柜相当于“百丽”鞋业的模式、街铺店则类似“美特斯·邦威”,博士蛙365生活馆好比“屈臣氏”,而主力店则类似国美和苏宁。

对于服装行业来说,准确定位并抓住大客户的偏好,相当重要。博士蛙表示会将旗下产品与动漫产业相联结,但目前在市面上打动漫牌的服装企业已非常多,比如美邦服饰、森马、优衣库等。博士蛙究竟如何体现核心竞争力,仍有待检验。

在用料上,江南布衣绝大部分的产品使用的是棉、麻、丝和羊毛一类的自然材质,这些材料透气性好,色彩与自然更加贴近,对于城市中已经厌倦化纤材料的消费者来说,也提供了一种与众不同的选择。服装设计师也是研究者赵伟国说,江南布衣在选材上的环保路线一直延续至今,沉淀为它的一种风格,成为杭派女装的主要代表之一。

“但我们与上述公司也有不同。”他说,其产品分为授权品牌和自有品牌,自有品牌的销售额占50%以上,因而公司并不仅仅是一家渠道企业,“授权和自有品牌的毛利都差不多。产品不打折的话,毛利在60%到80%,如果打到2~3折,毛利则在40%。因此公司未来的毛利空间能有40%以上,而我们希望公司的销售收入也以每年50%左右的速度增长。”

杭派设计的瓶颈

2007年到2009年,博士蛙的销售收入分别是2.11亿元、3.25亿元和6.3亿元,其中去年毛利2.66亿元。钟政用透露,今年公司的销售额大约在12亿元。

作为杭派女装发展的见证者,赵伟国曾表示,上世纪90年代初,当时中国女装主流市场的领衔者是“汉派”女装,如“太和”、“雅琪”等;杭州女装是在“汉派”之后才表现出竞争优势、竞争规模的,因其多为刚出校门的年轻人打理,因此当时人们称之“学院派”、“杭派”,江南布衣就是其中之一。杭派女装的创始人不少受过专业的高等教育培训,具有相当丰富的专业知识;由于出了校门就创业,而相对自主的经营模式也使这些人的创业过程更像是实践自己理想的过程,因而敢想敢干,有兴趣于流行时尚,有兴趣将自己体会到的流行付诸产品设计之中,生产的产品具有一定设计含量又贴近市场需求。

未来其还将收购更多的品牌和渠道,“最近我们也在接触海外的企业。主要会看其技术开发、管理能力以及品牌知名度情况。有些国外企业本身的综合管理能力和产品质量都很好,但其所在地的市场在萎缩,它们就是收购目标之一,在日本有很多这样的企业。”他说道,公司不仅做儿童服装,也涉足护肤品、香皂等等,未来也可能进入儿童早教领域。

但是10多年过去后,赵伟国说一些杭派女装面临的问题也越来越多。

袁辰已经有1年多没有买过江南布衣的产品,一个原因是觉得江南布衣的价格贵了,她说以前在江南布衣置办一套衣服,500~600元可以搞得定,现在得1000元出头;另一方面,江南布衣的设计越来越偏,越来越看不懂,有一些衣服挂在橱窗里,不知道该从什么地方穿进去。袁辰曾经买过一件背部有两只袖子作为装饰的上衣,买后基本没穿过,她说:“你上班的时候穿一件后背有两只袖子在晃荡的衣服,并不合适。”此外,这位曾经的狂热粉丝说,江南布衣在设计上呈现出自我重复的特征,今年的衣服看上去跟去年的差不多。

袁辰说,江南布衣曾经是女文艺青年的上上选择,这么多年过去,如何与消费者的变化同步,江南布衣需要做更多。

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